Wirtschaft Börse
On schliesst ein Rekordquartal ab, die Aktie verliert 17 Prozent
Umsatz von 850 Millionen und Reingewinn von 105 Millionen im zweiten Quartal, mit einem Plus von 43 Prozent in Asien. Die gesenkte Jahresprognose kehrte die Reaktion des Marktes jedoch um.
Der Zürcher Sportartikelhersteller On hat das beste Quartal seiner Geschichte vorgelegt und musste zusehen, wie die Aktie im vorbörslichen Handel an der Wall Street 17 Prozent verlor. Die beiden Tatsachen widersprechen sich nicht: Der Markt reagierte auf die Prognose, nicht auf die Resultate.
Die Zahlen für den Zeitraum April bis Juni sind solide. Der Umsatz erreichte 850 Millionen Franken, ein Plus von 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr und von 22 Prozent zu konstanten Wechselkursen, wobei diese Differenz das Gewicht des starken Frankens misst. Das bereinigte Ebitda stieg um 24 Prozent auf 168 Millionen, und die operative Marge verbesserte sich von 18,2 auf 19,8 Prozent. Der Reingewinn betrug 105 Millionen, gegenüber einem Verlust von 4 Millionen im selben Quartal 2025.
Das Wachstum verteilt sich ungleich auf die Kategorien. Bekleidung legte um 48 Prozent zu, Accessoires um 88 Prozent, während die Schuhe, die weiterhin 92 Prozent des Umsatzes ausmachen, um 11 Prozent wuchsen. Es sind Prozentsätze mit sehr unterschiedlichen Ausgangsbasen, sie zeigen aber die Richtung, in die das Unternehmen sein Sortiment erweitern will.
Asien wächst, Amerika verlangsamt sich
Geografisch ist die Divergenz deutlicher. Der Raum Asien-Pazifik erwirtschaftete 171 Millionen Franken, ein Fortschritt von 43 Prozent. Europa, der Nahe Osten und Afrika brachten 228 Millionen, ein Plus von 15 Prozent. Amerika bleibt mit 452 Millionen der wichtigste Markt, wächst aber nur um 5 Prozent.
Co-Firmenchef David Allemann nannte China, Südkorea und Südostasien als die dynamischsten Gebiete. Für den amerikanischen Markt verwies er auf eine Schwäche der Detailhandelskanäle, die er auf die laufenden starken Rabattaktionen zurückführte, und erklärte, das Ziel des Unternehmens sei es, die Nachfrage zum vollen Preis mit neuen Produkten anzuregen.
Genau diese Passage erklärt die Reaktion der Börse. Zusammen mit den Resultaten senkte On die Umsatzprognose für das gesamte Jahr 2026. Bei einer Aktie, die nach den Erwartungen an künftiges Wachstum bewertet wird, wiegt eine gesenkte Zielvorgabe schwerer als ein gelungenes Quartal.
Das Unternehmen wurde 2010 von David Allemann, Olivier Bernhard und Caspar Coppetti gegründet. Roger Federer stieg im November 2019 als Partner ein, die Kotierung an der Börse von New York erfolgte im September 2021. 2025 erreichte der Umsatz 3,0 Milliarden Franken.
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