La BNS maintient son taux directeur à 0% et relève ses prévisions de croissance

La Banque nationale suisse (BNS) a décidé jeudi de maintenir son taux directeur à 0%, un niveau inchangé depuis juin dernier. L'institut d'émission justifie ce choix par une inflation qui reste sous contrôle en Suisse.

La BNS a précisé qu'elle restait prête à intervenir sur le marché des changes, si nécessaire, pour garantir des conditions monétaires appropriées. Cette décision contraste avec celle de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE), qui ont récemment relevé leurs taux directeurs.

Selon l'institut zurichois et bernois, la politique monétaire actuelle reste appropriée pour maintenir l'inflation dans la fourchette de stabilité des prix, comprise entre 0% et 2%, et pour soutenir l'activité économique. La BNS signale toutefois deux facteurs d'incertitude: l'évolution de la politique commerciale internationale et celle des taux de change.

Des prévisions de croissance revues à la hausse

Dans son analyse trimestrielle habituelle, la BNS a revu nettement à la hausse ses prévisions de croissance du PIB suisse pour 2026, les portant entre 1,5% et 2,0%, contre environ 1% estimé à la mi-juin. Pour 2027, la banque centrale prévoit une croissance d'environ 1,5%.

Les projections d'inflation ont elles aussi été corrigées à la hausse, d'environ dix points de base, pour l'année en cours comme pour la suivante: respectivement à 0,7% et 0,8%. La cause invoquée est la hausse des prix des produits pétroliers, plus marquée que prévu. L'inflation devrait ensuite se stabiliser à ce niveau en 2028.

Ces estimations, précise la BNS, restent valables à condition que le taux directeur reste à zéro pendant toute la période considérée.

Pour les entreprises et les ménages de Suisse italienne, un taux directeur maintenu à 0% signifie un crédit toujours bon marché, mais aussi des marges réduites pour l'épargne. Les effets que l'incertitude commerciale internationale et l'évolution du taux de change pourraient avoir sur les prochaines décisions de la banque centrale restent à préciser: celle-ci doit concilier stabilité des prix et soutien à la croissance sans alimenter de nouveaux déséquilibres.