L'indicateur KOF signale des perspectives d'emploi en amélioration

Les perspectives du marché du travail suisse se sont améliorées. L'indicateur de l'emploi élaboré par le centre de recherches conjoncturelles de l'École polytechnique fédérale de Zurich s'établit à 2,1 points au troisième trimestre 2026.

La valeur a progressé de 0,5 point par rapport au trimestre précédent et dépasse la moyenne de longue durée, située à 1,7 point. Le relevé se fonde sur les réponses de 4200 entreprises.

Le parcours récent aide à lire cette donnée. Après le milieu de 2022, l'indicateur avait baissé de manière constante et était entré en territoire négatif au troisième trimestre 2025, pour la première fois depuis la pandémie. La reprise amorcée fin 2025 se poursuit.

Des secteurs qui vont en sens contraire

Le tableau d'ensemble masque des écarts marqués.

Le commerce de détail enregistre le redressement le plus net, passant de moins 3,1 à plus 2,9 points. C'est la première valeur positive depuis la mi-2024.

La construction se situe à plus 11,2 points, le niveau le plus élevé parmi les secteurs considérés.

À l'opposé, le commerce de gros reste à moins 1,9 point, en territoire négatif depuis plus de deux ans. L'industrie manufacturière s'arrête à moins 5,3 points, mais marque le quatrième trimestre consécutif de détente des tensions.

Hôtels et restaurants demeurent le compartiment le plus faible, à moins 8,8 points, la valeur la plus basse depuis le deuxième trimestre 2021.

L'écart entre construction et hôtellerie mérite l'attention. Il indique que l'amélioration moyenne ne provient pas d'une reprise diffuse, mais de la somme d'évolutions sectorielles très éloignées les unes des autres.

Pour les entreprises, cela signifie que les conditions d'embauche varient fortement selon la branche. Un indicateur agrégé supérieur à la moyenne ne suffit donc pas à décrire le coût et la difficulté de trouver du personnel dans un secteur donné.