US-Midterms: Demokraten verringern Risiko neuer Zölle für die Schweiz

Die Midterm-Wahlen in den USA haben den Demokraten die Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses gebracht. Für Schweizer Exportunternehmen ist diese Nachricht potenziell günstig: Das Risiko neuer Zollverschärfungen sinkt.

Mit der Kontrolle über Repräsentantenhaus und Senat können die Demokraten die handelspolitischen Initiativen von Donald Trump bremsen und den Druck auf seine Zollagenda erhöhen. Laut der Bank J. Safra Sarasin öffnet sich damit ein Spalt für eine Entspannung bei den Zöllen, insbesondere gegenüber verbündeten Ländern – eine Kategorie, zu der auch die Schweiz gehört.

Die Unsicherheit ist nicht vorbei

Die Schweizer Unternehmen sollten jedoch nicht mit einem raschen Abbau der bereits geltenden Zölle rechnen. Trump verfügt weiterhin über ein Vetorecht gegenüber Entscheidungen des Kongresses und kann in verschiedenen Bereichen weiterhin per Dekret handeln. Für die exportorientierte Wirtschaft bedeutet dies, weiterhin mit einem instabilen handelspolitischen Rahmen leben zu müssen, was die Planung von Margen und Investitionen auf mittlere Frist erschwert.

Das neue Kräfteverhältnis in Washington dürfte sich voraussichtlich auch auf die Finanzmärkte auswirken. Der Kongress hat nämlich ein gewichtiges Wort bei den öffentlichen Ausgaben der USA mitzureden, ein Faktor, der sich auf die Rendite amerikanischer Staatsanleihen und damit auf die Kosten der Staatsverschuldung jenseits des Atlantiks auswirken kann.

Offen bleibt laut der Bank Lombard Odier die Frage, welche Auswirkungen die neuen politischen Kräfteverhältnisse auf den Dollar haben werden. Eine allfällige Abwertung der US-Währung würde die Schweizer Exporte, die bereits von Zöllen betroffen sind, zusätzlich belasten und Schweizer Produkte auf dem amerikanischen Markt weniger wettbewerbsfähig machen. Ein schwächerer Dollar würde hingegen die Kosten für Reisen und Einkäufe in den USA für Personen aus der Schweiz senken.

Für Schweizer Unternehmen, die vom amerikanischen Markt abhängig sind, bleibt die Botschaft der Banken somit vorsichtig: Das Risiko einer Verschlechterung sinkt, Gewissheit darüber, wann und wie stark sich der Zolldruck tatsächlich lockert, gibt es jedoch keine.